年報ABC - (7) - 資產負債表 (四) - 負債

A = L + E
資產 = 負債 + 權益

A 可以分成流動資產與非流動資產，L 也同樣可以分為流動負債(Current Liabilities) 及非流動負債(Non-current Liabilities)。

如果一項負債符合以下其中一個條件，應視作流動負債：
(i) 預期在正常營運周期或一年內(以較長者為準)清償的負債；
(ii) 持有的主要目的是作為交易用途的負債；
(iii) 須於資產負債表結算日期後的十二個月內清償的負債；或
(iv) 企業不能夠無條件拖延至資產負債表結算日期後逾十二個月清償的負債。

長話短說(雖不精確)，流動負債就是一年內到期的負債。

不屬於流動負債的負債會歸類為非流動負債，不過在特定情況下，一些在資產負債表結算日期後的十二個月內到期的債務也會視作非流動負債。

流動負債一般包括一年內到期的短期銀行及其他貸款、應付票據、應付帳款、應計費用、長期債務於一年內到期的部分等等，同樣是目名繁多。

非流動負債一般包括長期銀行貸款、其他長期貸款、資本化租貸債務及養老金供款債務等等。

現在大家應該對資產負債表上的資產與負債有很基本的認識，隨後Eric 會介紹分析這些財務報表的工具，當中最簡單的就是計算不同的財務比率(Financial Ratios)，財務比率可以幫助大家分析企業各方面的表現，並與同業作比較。

負債比率(Debt Ratio)，是計算總負債(L) 跟總資產(A)的比例。計算方式極為簡單，只需要將總負債除以總資產，便可得出負債比率。




如果一間企業的債務負擔極重，很大部分的資產都是透過舉債購置的，那大家便要提高警覺，多加留意該企業的財務狀況，因為若經濟情況突然逆轉或利率攀升，對該等債台高築的企業的打擊是極為沉重的。縱觀歷史，很多公司在經濟好景時過度擴張、高築債台，一旦經濟逆轉，經營表現不如人意，銀行收緊信貸，很容易會資不抵債，周轉不靈，最後隨時破產收場。大家還記得八佰伴嗎？近一點的，還記得杜拜事件嗎？

就算是同一行業，負債比率也可以差天共地，因為這很視乎管理層的作風、公司的營運模式，如慶鈴汽車(1122)完全沒有銀行借貸，單是現金及銀行存款已佔去總資產的一半，是名副其實的現金牛，單是每股現金(未扣除流動負債前(以31/12/2008 數據作準)，折合約$1.93 港元)已超過現時股價(19/2/2010: 收報$1.82)。公司坐擁大量現金，無疑不必擔心公司應付債務的能力，但若過於保守的話，對股東來說是否好事呢？這是值得各位深思的問題。如何從中取得平衡對管理層來說是一大考驗。

投資除了看數據，還要看管理層的作風，是否為股東利益著想呢？有些公司的管理層可能只當股東是提款機，有些則處處以公司、股東利益為依歸，應該如何選擇，大家也很清楚吧？

「你不理財，財不理你」

Eric

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